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从2007年至2008年，共有近2000只MBS被降级。我国由于评级历史较短，加上刚性兑付的市场环境，有违约的数据非常短，导致各种特征数据映射的违约率和损失率没有统一的规律，很多结果就是拍脑袋结果，评级结果似是而非。一是国内评级和国际评级比对不规范，比如大量房地产企业在境内外发债，应该评级结果之间有较好的比对关系，但实际非常勉强。

来源：瞭望智库（ID：zhczyj）责任编辑：张义凌来源：财华社合景泰富集团（01813-HK）公布，发行于2020年到期本金总额4亿美元之9.85%优先票据，该公司拟使用票据发行所得款项净额将若干该公司离岸债项再融资。该公司将为票据寻求于联交所上市。

尽管在抗疫一线中，来自不同种族的医生占到44%，护士占到近20%，他们和白人同事并肩作战。只是在英国媒体选取的镜头里，大多成为了配角、背景，甚至是“零”存在。媒体们不谋而合的镜头语言也传达出“画里画外”的层次感。但是英国非洲裔喜剧演员吉娜·雅诗尔忍不了，她在社交网络上迎头怒怼——别把英雄们都洗“白”。

2．本轮调整还未结束上证3288点以来调整源于内外因素交织，调整还未到位。我们前期报告《四月决断-20190406》、《小心溜车-20190421》、《这波调整的性质及前景-20190505》中分析过本轮行情的性质：上证综指2440-3288点属于牛市第一阶段上涨，逻辑是政策转暖推动估值修复，由于4月基本面没跟上，3288点以后市场进入牛市第一阶段上涨后的回撤，这是本轮下跌的主因，5月中美贸易摩擦升级加大下跌幅度和时间。市场表现也能印证这一逻辑，4月上证综指从3288点回撤238点至最低3050点，5月从3078点回撤256点至最低2822点，4、5月股指最大下跌点数接近。只是相比前期牛市第一阶段回撤，内外因素共振导致这次调整更复杂。内因方面，4月基本面数据全面回落，工业增加值、消费、投资、出口等数据下滑。外因方面，5月10日美方正式将2000亿美元中国输美商品的关税从10%上调至25%，5月15日美国商务部把华为列入出口管制“实体清单”。中美贸易摩擦升级导致人民币贬值，美元兑人民币汇率从4月6.73迅速贬至6月初6.94，进而引致外资加速流出，5月陆股通北上资金净流出537亿元，而4月为180亿元。往后看，对比历史本轮调整时空未到位，以05年下半年、08年四季度、12年12月-13年3月为例，牛市第一阶段市场回撤时指数回吐了前期涨幅的0.6-0.7，时间上回撤是前期上涨的0.5-0.7。这次3288点以来调整的时间和空间本就不够，叠加中美贸易摩擦影响，调整会更艰难。从幅度看，这次从19/1上证综指最低2440点最大上涨847点至4月初的3288点（涨幅35%），之后回撤466点至目前最低2822点（跌幅-14%），回吐前期上涨幅度的0.55，回调的幅度还不够。从调整时间来看，这次上证综指从19/1/4的2440点至4月8日3288点上涨3个多月（沪深300指数4月22日创了新高）， 4月8日-19日高位盘整后22日正式下跌至今约1个半月，调整时间也不够。回顾历史，市场上涨和下跌阶段加权平均交易点位持平时多空力量平衡，是调整结束的信号之一，2019/1/4-4/8上涨期间上证综指加权平均价格为2927点，而2019/4/9至今下跌期间为3052点，根据日均亿股成交量486亿股估算（对应成交金额4700亿），如果二者平衡，假设调整持续到6月底、7月中、7月底所需的交易均价是2506、2684、2761点。

这不，SEC 又给了他最后通牒，3 月 11 日之前 Musk 必须拿出自己没有藐视法院判决的证据。这样的领导让特斯拉 CFO 和法律总顾问选择离开，分析师也开始担心 Musk 再无资金支持自己雄心勃勃的扩张计划。果不其然，说话不太靠谱的 Musk 开年没多久就被“打脸”了。

金融业是一个收集数据、处理数据、运用数据的行业。在这个大数据时代，供给侧结构性改革在金融领域的关键体现就是金融科技的发展和运用，通过技术创新来推动金融服务供给侧结构变革和金融服务效率提升，从而进一步夯实我国经济和金融高质量发展的基础。金融供给侧结构性改革的最重要组成部分是解决好对小微企业和民营企业的金融支持。保险资金由于其较高的安全性要求，较少涉足中小企业和民营经济领域，重要原因就在于这部分市场主体数量庞大、信息繁杂，包括数据披露不充分、征信体系不健全等信息不对称问题，对保险资金开展投资形成了制约。对此，可以依托于科技发展，积极引入和运用金融科技手段，不断拓宽金融服务渠道、降低金融服务成本、促进普惠金融发展，努力提高金融支持实体经济的效率。这也是保险资金与金融科技深入结合的出发点和切入点。